Арбитраж с контролируемым риском

Арбитраж с контролируемым риском - серия взаимосвязанных сделок на условиях самофинансирования и самострахования от возможного снижения цен. Первичными активами в такой конструкции служат ипотечные требования или закладные.

Что означает термин

Арбитраж в общем смысле предполагает согласованную покупку и продажу актива или связанных активов, чтобы использовать временное расхождение цен. В арбитраже с контролируемым риском операции выстраиваются так, чтобы возможное падение стоимости ипотечных активов частично компенсировалось предусмотренными встречными сделками.

Контролируемый риск не означает полного устранения риска. В арбитражных стратегиях существуют риски, которые поддаются только частичному контролю, а задержка исполнения или расхождение условий взаимосвязанных сделок может помешать использовать ценовое несоответствие.

Как устроено

Конструкция включает серию связанных операций с ипотечными требованиями или закладными. Самофинансирование означает организацию операций без привлечения внешнего финансирования в описанной структуре, а самострахование предполагает использование встречных сделок для компенсации возможного снижения стоимости активов.

Результат зависит от согласованности операций и достаточности предусмотренной компенсации. Если стоимость ипотечных активов снижается сильнее ожидаемого или механизмы самострахования не покрывают падение, стратегия может привести к убыткам.

Где применяется

Термин используется применительно к операциям с ипотечными активами, включая ипотечные требования и закладные. Такие операции могут включать формирование взаимосвязанной серии сделок, в которой изменение стоимости исходных активов учитывается при построении встречных операций.

Отличие от близких понятий

Арбитраж с контролируемым риском не следует отождествлять с рисковым арбитражем. Рисковым арбитражем называют операции с дефолтными облигациями или акциями компаний, находящихся под угрозой банкротства, тогда как рассматриваемая конструкция основана на сделках с ипотечными активами.