Базисный риск (Basis risk)

Базисный риск (Basis risk) - финансовый риск того, что взаимосвязанные или компенсирующие друг друга цены, величины или выплаты изменятся не в полном соответствии. Из-за этого результат хеджирования или страхового покрытия может отличаться от ожидаемого.

Что означает термин

В срочных сделках базисный риск проявляется как неблагоприятное изменение соотношения между наличной и фьючерсной ценой. Он возникает, когда инструменты, предназначенные для компенсации друг друга, меняются не строго в противоположных направлениях.

В страховании термин также описывает расхождение между ожидаемым и фактическим результатом покрытия. Например, индексная выплата может оказаться меньше фактического ущерба или превысить его. Одной из мер базисного риска служит корреляция между связанными переменными.

Как устроено

На величину базисного риска влияют различия между условиями хеджируемой позиции и компенсирующего инструмента. К ним относятся сроки, места поставки и характеристики базового актива. Несоответствие может снизить эффективность хеджирования даже при связи между ценами или выплатами.

В страховании источниками риска могут быть юридическая неточность договора, расхождение между смоделированным и измеренным ущербом, а также различие между индексной выплатой и фактическим ущербом.

Где применяется

Базисный риск рассматривают при хеджировании фьючерсами, в том числе на энергетических рынках. Он возникает, например, если покупатель газа заключает фьючерс на январь, а фактические закупки осуществляет в разные зимние месяцы, либо если цена электроэнергии в точке поставки отличается от цены в узле, для которого заключён хедж.

В страховании базисный риск связан с индексными и другими видами покрытия, при которых выплата может не совпасть с фактическим ущербом. Недостаточная выплата оставляет непокрытую часть ущерба, а превышение выплаты приводит к обратному расхождению между покрытием и понесённым ущербом.