Бета без левереджа

Бета без левереджа - коэффициент, измеряющий рыночный риск активов или инвестиций без влияния финансового рычага. Показатель отражает риск и требуемый доход в ситуации, когда финансирование полностью осуществляется за счёт собственного капитала.

Что означает термин

Бета без левереджа показывает риск, связанный с активами и деятельностью компании, без учёта доли заёмного капитала. В финансовом анализе её также называют бетой активов. В отличие от беты с левереджем, этот показатель не учитывает влияние долговой нагрузки.

Как устроено

Бету без левереджа рассчитывают на основе беты с левереджем, отношения долга к собственному капиталу и налоговой ставки: βu = βl / [1 + (1 - налоговая ставка) × долг / собственный капитал]. Обратный переход к бете собственного капитала требует учёта планируемой структуры финансирования, включая соотношение долга и собственного капитала и налоговую ставку.

Где применяется

Показатель используют в финансовом анализе и при оценке инвестиций, чтобы отделить риск активов и основной деятельности от дополнительного эффекта долгового финансирования. При оценке нового предприятия бету без левереджа сопоставимой компании можно скорректировать с учётом планируемого соотношения долга и собственного капитала.

Значение для бизнеса

Бета без левереджа помогает сопоставлять компании с разной структурой финансирования и оценивать риск их деятельности независимо от использования заёмного капитала. После учёта целевой структуры финансирования показатель может быть преобразован в бету собственного капитала, которая отражает и влияние долговой нагрузки.

Отличие от близких понятий

Бета с левереджем отражает риск собственного капитала с учётом долга и налогового эффекта. Бета без левереджа исключает влияние финансового рычага и характеризует риск активов или деятельности компании. В источниках также встречаются обозначения «безрычаговая бета» и «бета активов».