Бросовые/высокодоходные, но ненадежные облигации (junk bonds)

Бросовые/высокодоходные, но ненадежные облигации (junk bonds) - это долговые ценные бумаги с низким кредитным качеством, по которым повышен риск невыплаты процентов или основной суммы долга. Обычно они предлагают более высокую потенциальную доходность по сравнению с облигациями инвестиционного уровня как компенсацию за повышенный риск.

Что означает термин

В международной практике к этому сегменту относят облигации с рейтингами BB+ и ниже по шкалам S&P и Fitch, а также Ba1 и ниже по шкале Moody’s. Качество выпусков внутри сегмента может различаться: их эмитентами бывают как компании с относительно приемлемым финансовым состоянием, так и организации, испытывающие серьезные финансовые трудности.

Как устроено

Кредитный риск таких облигаций связан с вероятностью дефолта или пропуска процентных платежей. Чем ниже кредитный рейтинг эмитента, тем большую премию за риск обычно требует рынок. В наиболее низкорейтинговой категории, включая CCC и ниже, чувствительность к ухудшению кредитных условий особенно высока.

При расширении кредитных спредов цены уже обращающихся выпусков могут снижаться. На стоимость также влияет рост процентных ставок: новые облигации начинают предлагать более высокие купоны, из-за чего прежние выпуски становятся менее привлекательными.

Где применяется

Термин используется для классификации долговых ценных бумаг на финансовом рынке и описания облигаций, не относящихся к инвестиционному уровню. Такие выпуски могут входить в состав фондов, объединяющих облигации разных эмитентов.

Облигации с рейтингом BB- могут предлагать повышенный купон из-за более высокого кредитного риска, а выпуски с рейтингом CCC могут требовать от рынка особенно большой премии за риск дефолта.