Contingent premium option

Contingent premium option - опцион, по которому премия не уплачивается заранее, а выплачивается в установленном размере только при наступлении предусмотренного условия. Обычно условием является наличие положительной стоимости опциона на дату истечения.

Что означает термин

В распространённой форме Contingent premium option является европейским опционом: его премия откладывается до даты истечения и уплачивается только в том случае, если опцион заканчивается «в деньгах», то есть имеет стоимость для держателя. Размер премии заранее фиксируется условиями контракта.

Отсутствие первоначального платежа не означает отсутствия расходов. Если условие выполнено, у покупателя возникает обязательство выплатить установленную премию независимо от того, вносилась ли она при заключении сделки.

Как устроено

Покупатель получает опцион без авансовой уплаты премии. На предусмотренную дату или при наступлении другого условия определяется результат опциона и проверяется, возникла ли обязанность по выплате премии. В распространённой конструкции расчёт производится на дату истечения, если инструмент имеет положительную стоимость.

Механизм условной премии применяется также к процентным cap и floor. В таких конструкциях премия рассчитывается с учётом результата инструмента и условий конкретного договора. Оценка и хеджирование требуют анализа динамики базового актива и размера будущего обязательства.

Где применяется

Contingent premium option используется в сделках с опционами, в том числе в конструкциях на процентные ставки. Примерами служат процентные cap и floor с отложенной премией, которая уплачивается только при наступлении предусмотренного договором результата.

Конкретный порядок срабатывания условия определяется контрактом. Одни конструкции связывают выплату с положительной стоимостью на дату истечения, другие могут описывать условие через достижение или превышение цены исполнения в течение срока действия. Эти формулировки не следует считать взаимозаменяемыми без изучения условий сделки.