Внутренняя стоимость (intrinsic value)

Внутренняя стоимость (intrinsic value) - оценочная экономическая ценность актива, объекта или права, основанная на его собственных характеристиках, ожидаемых будущих выгодах, денежных потоках и рисках. Она отличается от текущей рыночной цены и в зависимости от контекста может применяться к активу, бизнесу, ценной бумаге или опциону.

Что означает термин

Для акции, бизнеса или другого актива внутренняя стоимость отражает оценку будущих денежных потоков и выгод с учетом риска и временной стоимости денег. Это теоретическая величина: разные аналитики могут получить разные результаты из-за различий в методах оценки и исходных предположениях.

В опционном контексте внутренняя стоимость показывает выгоду от немедленного исполнения относительно цены базового актива и цены исполнения опциона. Для опциона на покупку она возникает, когда цена базового актива выше цены исполнения.

Как устроено

При оценке актива или бизнеса прогнозируемые будущие денежные потоки приводятся к текущей стоимости с применением ставки дисконтирования. В расчетах могут учитываться финансовые результаты, ожидаемые доходы и уровень риска. Для акций оценка опирается на характеристики самой компании, а не только на текущую котировку, спекулятивные ожидания или сравнение с другими акциями отрасли.

Результат зависит от прогноза денежных потоков, ставки дисконтирования и оценки риска. Поэтому внутренняя стоимость не считается универсальной объективно известной величиной и может меняться при изменении исходных допущений.

Где применяется

Термин используют при фундаментальной оценке акций, бизнеса и других активов, в том числе для сопоставления расчетной стоимости акции с ее текущей рыночной ценой. В опционной торговле он описывает ценность немедленного исполнения опциона.

В оценке бизнеса внутренняя стоимость определяется через ожидаемые будущие доходы или денежные потоки, приведенные к текущей стоимости с учетом риска и ставки дисконтирования.