Защита Pac-Man
Оглавление
Определение
Защита Pac-Man — это стратегия, используемая компанией-целью для противодействия попытке враждебного поглощения. При использовании этой стратегии, компания-цель может попытаться приобрести компанию, которая пытается ее поглотить. Это делается с целью отпугнуть потенциальных поглотителей. Компания-цель может использовать свои ресурсы для нахождения средств на покупку контрольного пакета акций поглощаемой компании.
Аналогичным образом, в игре Pac-Man, игрок преследуется несколькими призраками, которые пытаются его уничтожить. Если игрок поедает энергетическую таблетку, то он может развернуться и уничтожить призраков. Таким же образом, компании могут использовать подобные стратегии для предотвращения враждебных поглощений, меняя свои роли с поглотителем и предпринимая попытку поглощения его. На этапе поглощения, поглощающая компания может начать массовое приобретение акций целевой компании с целью получения контроля над компанией.
Важным фактором является наличие у компании-цели средств для осуществления защиты Pac-Man. Резерв наличности компании — это сбережения, откладываемые на случай непредвиденных неблагоприятных событий, таких как поглощение компании. Эти сбережения обычно инвестируются в ликвидные активы, как, например, казначейские облигации и банковские вклады, которые могут быть использованы незамедлительно.
Примеры защиты Pac-Man
В 1982 году корпорация Bendix предприняла попытку приобрести Martin Marietta путем покупки контрольного пакета ее акций. Bendix формально стала владельцем компании. Однако руководство Martin Marietta ответило, продав свои химические, цементные и алюминиевые предприятия и получив более 1 млрд долларов компенсации. Этот конфликт привел к тому, что корпорация Allied приобрела Bendix.
В феврале 1988 года American Brands Inc. предприняла попытку поглощения E-II Holdings Inc., предложив за нее 2,7 млрд долларов. American Brands профинансировала эту сделку за счет имеющихся у нее кредитных линий и размещения коммерческих бумаг среди частных инвесторов.
В октябре 2013 года Jos. A. Bank предпринял попытку поглощения конкурента Men’s Wearhouse, однако получил отказ и был вынужден предложить свои условия. В ходе обсуждения условий Jos. A. Bank приобрел Eddie Bauer, чтобы усилить свои позиции на рынке. В результате Men’s Wearhouse приобрела Jos. A. Bank за 1.8 млрд долларов.
