Барьерный опцион (Barrier option)

Барьерный опцион (Barrier option) - производный финансовый инструмент, выплата или действие которого зависят от того, пересекала ли цена базового актива заранее установленный уровень в течение срока действия договора.

Что означает термин

В барьерном опционе учитывается не только конечная цена базового актива относительно цены исполнения, но и траектория его цены до даты истечения. Барьером может быть уровень цены акции, индекса, валютного курса, процентной ставки или другого базового актива.

При пересечении барьера опцион может активироваться и стать действующим либо прекратить действие. По этому признаку выделяют конструкции knock-in и knock-out. По направлению движения цены и условию пересечения используют обозначения up-and-in, down-and-in, up-and-out и down-and-out.

Как устроено

Условия барьерного опциона включают базовый актив, цену исполнения, барьер, срок действия и правило наблюдения за уровнем барьера. В некоторых конструкциях используются два барьера, ограничивающие диапазон движения цены. Возможен также вариант, при котором один актив определяет выплату, а другой задаёт уровень барьера.

Например, опцион up-and-out call прекращает действовать при достижении верхнего барьера, а down-and-in put становится действующим после снижения цены до заданного уровня. Результат зависит от того, пересекался ли барьер в течение срока действия, а не только от значения цены в дату истечения.

Где применяется

Барьерные опционы используются в операциях с акциями, индексами, валютами, процентными ставками и другими базовыми активами. Они также могут входить в состав структурированных финансовых продуктов, включая reverse convertibles.

Условия инструмента могут предусматривать непрерывное или дискретное наблюдение за барьером. Это различие влияет на момент срабатывания условия и оценку опциона. Близость цены базового актива к барьеру повышает чувствительность расчёта к выбранному способу моделирования, а включение опциона в структурированный продукт усложняет оценку совокупной позиции.

Отличие от близких понятий

В обычном опционе результат прежде всего связан с конечной ценой базового актива относительно цены исполнения. Для барьерного опциона дополнительно учитывается, пересекала ли цена установленный уровень в течение срока действия договора. Поэтому одинаковая конечная цена может привести к разному результату в зависимости от движения цены до даты истечения.